第二个万科格力电器被举牌是大概率事件?

文章时间：2016-11-29 10:25:42

　　尽管收购珠海银隆失败，但格力电器近日股价不跌反涨。昨天，该公司股价一路上行报收28 .4 7元，市值超过170 0亿元，两周时间股价上涨约30%.

　　然而，中金昨日发布研究报告却称，格力是A股最适合被举牌的公司之一，“即使此次不被举牌，未来也将被举牌”。中金研究报告认为格力被举牌是大概率事件，并为此给出了三大理由。

　　从万科被举牌可以看出，国资背景和管理层的反抗都不足以吓退门口的“野蛮人”。格力会否成为第二个万科，成为投资者眼中的猎物？举牌格力的成本究竟如何？而强硬的董小姐会像王石那么被动吗？

　　P /E值内地同类上市公司中最低

　　中金认为，首先格力股权结构分散，P/E估值低，现金流好，在手可支配现金达1.246亿（2016年3Q末现金及应收票据余额）。其次，格力终止筹划发行股份购买珠海银隆。如果上述方案被通过，支持管理层的股份将超过43%，不适合被举牌。此外，格力在11月17日～12月16日不能筹划新的重大资产重组事项。最后，从万科被举牌可以看出，国资背景和管理层反抗都不足以吓退门口的野蛮人。

　　“近期包括格力电器、中国建筑、伊利股份等，这些二线蓝筹股都有估值偏低、分红高以及现金流充沛的特点。”广东煜融投资管理有限公司董事长吴国平接受南都采访时分析认为，“潜在的股息高达8个点，比银行利息高，加上股价上涨的可能，中长期有套利空间。种种潜在的隐私，导致了这波保险资本举牌的羊群效应，当然散户投资者也需要谨慎。”

　　具体到格力，吴国平表示，其现金流良好，当前估值偏低，股权分散也进一步让格力成为举牌的热门对象。南都记者获悉，2015年格力电器的估值P/E值为13.1倍，是内地所有家电类上市公司中最低的。与此同时，该公司第一大股东格力集团持股占比只有18 .22%，甚至不到20%；第二大股东是由经销商组成的京海担保，持股比例也只有8.91%；而董事长董明珠持股0 .74%.

　　举牌格力最低入场券90亿

　　按照举牌线最低5%的持股比例计算，按照格力电器昨日最新收盘价28.47元折算，举牌格力最少需要花费近90亿元的资本。而要超过持股18.22%的珠海格力集团有限公司成为最大股东，总投资额至少也接近400亿元。

　　此前，宝能系举牌万科，取代央企华润成为第一大股东，累计持股15.04%.三次举牌，“宝能系”耗资约240亿元，不过，在运用资本杠杆后，有媒体分析实际现金支出可能只有百亿元。上周五，恒大二次举牌万科，持股达到1 0 %，其总计动用资金240 .1亿元。与之相比，如果想要举牌控股格力电器，可能投入的资金更大。

　　不只如此，资金门槛也只是收购格力的第一个前提条件，如何与格力背后的国资方以及董明珠等管理层达成一致，可能才是更大的阻力。据悉，格力内部也在设法应对可能的被举牌。目前，公司高管望靖东、徐自发都在增持公司股票，而在上周，格力也宣布给每名员工每月涨薪1000元，预计一年增加10亿经营成本。据悉，昨晚格力电器收到深交所的关注函，今日起将停牌核查。

　　格力有关负责人对南都记者回应：“对可能举牌一事并不知情，请留意进一步公告。”昨天，珠海国资委公布格力集团新任董事长，接替董明珠的周乐伟此前担任珠海金湾区区委常委、航空产业园管委会副主任等职。

(来源：南方都市报(深圳) )
编辑:波澜

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