1-2月社零增速企稳苏宁等龙头股获青睐

文章时间：2019-03-20 11:55:17 来源：中国家电在线

　　　　周一，A股三大股指全线上涨。截至昨日收盘，上证指数报收3096.42点，涨幅2.47%；深证指数报收9843.43点，上涨3.07%；创业板指上涨2.67%，报收1707.06点。行业板块全线上扬，其中食品饮料板块以5.98%的涨幅领跑大盘。

　　今年以来，随着促消费政策的陆续出台，消费市场开局平稳。据国家统计局数据显示，今年1-2月，我国社会消费品零售总额达6.61万亿元，同比名义增长8.2%，增速环比去年12月持平。

　　业内人士分析，随着政策层面的一系列减税降费政策逐步兑现，对终端消费复苏将带来积极影响，具备长线竞争力的公司有望在消费企稳以及业绩公布密集期获得补涨。

　　护城河宽厚家电板块布局良机

　　随着收入分配制度不断改革，减税降费政策不断完善，居民消费能力逐步提升。与此同时，家电行业已基本进入行业周期的成熟阶段。数据显示，2018年，中国家电行业主营业务收入达1.5万亿元，同比增长10%；利润总额达1225亿元，同比增长2.5%。

　　以苏宁易购为例，据公司最新业绩快报显示，2018年1-12月，公司实现营业收入2453.11亿元，同比增长30.53%，在零售业整体增速放缓的背景下实现逆势增长。

　　此外，在新一轮促消费政策影响下，家电市场主要渠道商同样紧抓政策红利，积极布局。在刚刚结束的315全民焕新节期间，苏宁共为消费者投入10亿“以旧换新”补贴。3月15日当天，截至中午12点，订单量同比增长164%，其中彩电销售额增长207%。

　　今年以来，苏宁易购在外资布局方面表现强劲。截至3月18日收盘，苏宁易购获陆股通持股约9667万股，较去年年底净增加约3328万股。外资的持续买入，充分显示市场对其互联网转型的认可。在最新发布的MSCI ESG报告中，苏宁易购凭借在员工管理及企业治理等方面的优异表现，再次收获AA评级，并超过同行业86%的公司。

（图：苏宁易购获AA评级）
　　白酒板块大涨估值修复空间大

　　近期，受业绩增长复苏、外资布局等因素的影响，多数白酒概念股再度活跃领涨两市。其中，作为白酒板块的标杆，贵州茅台凭借自身深厚的品牌文化及稀缺的供给端，获得市场的一致青睐。Wind数据显示，截至周一收盘，贵州茅台股价已超800元，市值破万亿规模，创下其历史最高水平。

　　与此同时，基于白酒板块高盈利低估值等特征，外资对其具有较强偏好性。数据显示，今年以来，随着外资的大幅流入，白酒板块涨幅不断攀升，截至昨日收盘涨幅已超50%。其中，贵州茅台今年以来总成交额达1547亿元，其中沪股通成交600亿元，占期间总成交金额近40%。

（图：贵州茅台K线图）
　　华泰证券表示，从基本面的角度看，在飞天茅台批发价格坚挺的背景下，白酒的市场需求要好于市场此前的悲观预期。从估值的角度看，经过本轮的估值修复后当前白酒行业的市盈率估值相较过去10年平均水平仅溢价3%，在龙头企业业绩持续正增长情况下或有继续向上空间。

　　谈及后市投资建议，中信建投认为，社零增速企稳，对于消费环境持续恶化的担忧可以缓解，但鉴于我国经济处于换挡期，居民消费增速稳步放缓的大趋势没有改变。从宏观环境和成长角度，首选受经济增速影响较小的必选消费。同时，随着行业的持续重塑，零售业态将更加贴近并感知消费者需求，建议关注电商新业态与龙头线上线下深度融合。

编辑:三人水

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